PSU stock dropped market 6% potential large decline of 45%. full detail in 2025
PSU stock dropped market 6% potential large decline of 45%. full detail 2025 जून तिमाही के नतीजों के बाद सरकारी पीएसयू जीएमडीसी के शेयर में सोमवार को करीब 6% की भारी गिरावट दर्ज की गई और यह 409 रुपये (GMDC Share Price) पर बंद हुआ। वॉल्यूम में गिरावट से ब्रोकरेज भी चिंतित नजर आ रहा है, जिसके चलते उसने शेयर को लेकर उत्साह नहीं जताया और लक्ष्य भी घटा दिया है। ब्रोकरेज का मानना है कि इस शेयर के लिए गिरावट का जोखिम ज्यादा है और मौजूदा स्तर से 45% का करेक्शन आ सकता है।
Key Data: Market Movements
इससे पता चलता है कि संबंधित पीएसयू/इंडेक्स में असामान्य रूप से उच्च टर्नओवर के साथ लगभग 6% की गिरावट आई है। अब विश्लेषकों का कहना है कि इसमें 45% तक की और गिरावट की संभावना है। आइए जानते हैं कि इस स्थिति के पीछे क्या है और आगे इसका क्या मतलब है।
1.What triggered the initial 6% sell‑off?
सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) के शेयरों में 2024 के अंत और 2025 की शुरुआत में तेज़ी से उछाल आया — और मूल्यांकन कई वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया। बाज़ार में गिरावट के साथ, इनमें से कुछ अपने शिखर से 20-40% तक गिर गए।
लेकिन सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों का पी/ई गुणक दीर्घकालिक मानदंडों (जैसे, चरम पर ~13x बनाम औसत ~10x) की तुलना में ऊँचा बना रहा। इससे धारणा बदलने पर वे कमज़ोर हो गए।
बाजार को वित्त वर्ष 26 के बजट में मजबूत सरकारी पूंजीगत व्यय (लगभग 11.5 ट्रिलियन रुपये) की उम्मीद थी, लेकिन वास्तविक व्यय लगभग 11.2 ट्रिलियन रुपये रहा, जिसे विशेष रूप से बुनियादी ढांचे से जुड़े सार्वजनिक उपक्रमों के लिए बहुत कम माना गया।
विश्लेषकों की टिप्पणियों ने इसे निकट भविष्य में पीएसयू की आय को प्रभावित करने वाला बताया।
उदाहरणों में शामिल है आरबीआई द्वारा बुनियादी ढांचे के ऋणों पर मानदंडों को कड़ा करना, जिसके परिणामस्वरूप शेयरों में भारी गिरावट आई (उदाहरण के लिए पीएफसी, आरईसी में 13% तक की गिरावट)
इसके अलावा, अडानी समूह की कानूनी उथल-पुथल का असर सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों पर भी पड़ा – एक भय का संक्रमण, जहां जोखिम संबंधी चिंताओं के कारण सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों के शेयर 4-5% तक गिर गए।
जब कोई स्टॉक उच्च मात्रा में तेजी से गिरता है, तो यह संकेत देता है कि विक्रेता निर्णायक हैं और कमजोर हाथ आत्मसमर्पण कर देते हैं – गहरी गिरावट के लिए क्लासिक सेटअप।
2. Is a 45% plunge realistic?
- कुछ पीएसयू शेयरों में कम समय में ही 40-50% की गिरावट आई है। उदाहरण के लिए, नवंबर 2024 में, इरकॉन, हुडको, मॉयल, बीईएमएल, कोचीन शिपयार्ड जैसे शेयरों ने अपने उच्चतम मूल्य से 40-50% की गिरावट दर्ज की।
- फरवरी 2024 के लोकसभा चुनाव की मतगणना के दौरान, कई सार्वजनिक उपक्रमों के शेयरों में 12-16% की गिरावट आई, जिनमें एनटीपीसी में ~14.5%, पावर ग्रिड में ~12% की गिरावट आई।
3.Market psychology and valuation pressures
- कई सार्वजनिक क्षेत्र के शेयरों की रेटिंग मज़बूत बुनियादी बातों के बजाय भावनाओं के आधार पर बदली गई। जैसे-जैसे भावनाएँ बदलीं, उनके मूल्यांकन में तेज़ी से गिरावट आई। विश्लेषकों की टिप्पणियों में अतिमूल्यांकन और चक्रीय जोखिम की चेतावनी दी गई।
- पीएसयू स्टॉक… संरचनात्मक अक्षमताएं, सरकारी हस्तक्षेप… सट्टा वृद्धि के बाद बढ़ा हुआ मूल्यांकन… निवेशक तेजी से सतर्क हो रहे हैं…”
- यहां तक कि कोटक जैसी ब्रोकरेज कंपनियों ने भी पूर्व के उच्चतम स्तर से ~40% गिरावट का लक्ष्य रखा है।
Leverage to government capex cycle
यदि सरकार राजकोषीय समेकन या चुनाव संक्रमण के कारण पूंजीगत व्यय पर अंकुश लगाती है, तो सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों के पूंजीगत व्यय से जुड़े शेयरों की आय – और इसलिए कीमतें – तेजी से गिर सकती हैं।
4.Given these factors, a 45% fall is plausible—especially if:
- पूंजीगत व्यय में और गिरावट या निराशा
- वैश्विक या घरेलू वृहद आर्थिक झटके से संभावनाएँ धुंधली
- संस्थागत पूंजी प्रवाह से और बिकवाली
5.Which PSUs are vulnerable or comparatively stable?
- मिड-कैप से लेकर स्मॉल-कैप इन्फ्रास्ट्रक्चर पीएसयू जिनका मूल्यांकन बढ़ा हुआ है और लाभ की गति कमज़ोर है—जैसे इरकॉन, हुडको, कुछ रक्षा पीएसयू, जैसा कि न्यूज़9 और न्यूज़18 के विश्लेषणों में बताया गया है।
- एनटीपीसी, पावरग्रिड, पीएफसी, आरईसी जैसी बड़ी ऊर्जा पीएसयू—हालांकि, अगर व्यापक परिदृश्य बदलता है तो इनमें भी दोहरे अंकों में गिरावट आ सकती है।
- मज़बूत ऑर्डर बुक वाली कंपनियाँ (जैसे रक्षा, रेलवे) जिनका पूँजी-कुशल संचालन हो। विश्लेषकों ने इन्हें दीर्घकालिक अवसरों के रूप में रेखांकित किया है।
6.Drivers that can push loss closer to 45%
पूंजीगत व्यय का बिगड़ता परिदृश्य
यदि सरकार बुनियादी ढाँचे पर खर्च में और कटौती करती है या नियोजित बड़ी परियोजनाओं के क्रियान्वयन में देरी करती है, तो आय का परिदृश्य धूमिल हो सकता है।
वैश्विक जोखिम-मुक्त वातावरण
- ब्याज दरों में तेज़ी, विदेशी संस्थागत निवेशकों की निकासी, या कमोडिटी के झटके, सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों में भारी बिकवाली का कारण बन सकते हैं।
- ब्रोकरेज रूढ़िवादी मान्यताओं के आधार पर लक्ष्य मूल्य कम कर रहे हैं। हमने पहले ही देखा है कि जेफरीज़ ने नियामक जोखिम का हवाला देते हुए IEX में 9% की कटौती की है। ऐसे कुछ और संकेत बाजार की धारणा को बदल सकते हैं।
- यदि तिमाही आय निराशाजनक रहती है—जैसे कि SJVN ने सालाना आधार पर लाभ की तुलना में घाटा दर्ज किया है—तो पुनर्मूल्यांकन कठोर हो सकता है। ₹127 करोड़ के घाटे की रिपोर्ट के बाद SJVN में लगभग 5% की गिरावट आई।
- यदि सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों को प्रमुख सूचकांकों से हटा दिया जाता है या विनिवेश की घोषणा की जाती है, तो आपूर्ति मांग पर भारी पड़ सकती है।
7.What could tip a rebound or limit downside?
- सरकारी आश्वासन: पूंजीगत व्यय मार्गदर्शन या प्रत्यक्ष व्यय प्रवाह का नवीनीकरण।
- दूसरी/तीसरी तिमाही की मज़बूत आय, तुलनात्मक रूप से निराशाजनक आय को मात दे रही है।
- चुनावों के बाद गठबंधन की स्थिरता कार्यान्वयन में विश्वास को बढ़ावा दे रही है।
- पीई गुणक लगभग 10-11 गुना की सीमा पर लौट रहे हैं—मूल्यांकन सामान्य हो रहे हैं।
Risk and portfolio implications for investors
पिछले स्तरों से 30-45% की और गिरावट का एक काल्पनिक अनुमान लगाएँ – क्या आप इसे सहन करने में सहज होंगे?
Diversify or trim
विशेष रूप से चक्रीय निष्पादन से जुड़े उच्च-बीटा पीएसयू नामों में, जोखिम कम करने या लाभ को लॉक करने पर विचार करें।
Stock-by-stock view matters
विशेषज्ञों के अनुसार, सभी पीएसयू एक जैसे व्यवहार नहीं करते – कुछ में ऑर्डर दृश्यता, पूंजी दक्षता और बेहतर मार्जिन होता है। एक चुनिंदा रणनीति समय के साथ रिटर्न बचा सकती है
Time horizon
अगर सुधार के बाद माध्य प्रत्यावर्तन होता है, तो 1-2 साल की अवधि वाले निवेशकों को अवसर मिल सकते हैं। लेकिन अल्पकालिक व्यापारियों को लंबे समय तक चलने वाली अस्थिरता से सावधान रहना चाहिए।
8.Final Thoughts
6% की गिरावट शायद बस शुरुआत हो सकती है—खासकर जब वॉल्यूम व्यापक बिकवाली की पुष्टि करता है और रुझान बदल गया है। पीएसयू में 40-50% की हालिया गिरावट और सरकारी पूंजीगत व्यय, मूल्यांकन और नियामकीय बदलावों से जुड़े निरंतर जोखिमों को देखते हुए, 30-45% की और गिरावट की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता।
फिर भी, लंबी अवधि के निवेशकों के लिए, जो चयनात्मक हो सकते हैं, मज़बूत ऑर्डर बुक, पूंजी अनुशासन और प्रतिस्पर्धी स्थिति वाले पीएसयू स्टॉक आकर्षक संचय क्षेत्र प्रस्तुत कर सकते हैं—खासकर अगर मूल्यांकन मध्य-किशोरों तक सिकुड़ जाता है।
यदि आप किसी विशिष्ट पीएसयू टिकर (जैसे एनटीपीसी, पीएफसी, बीएचईएल) का विश्लेषण करना चाहते हैं, तो मैं नकारात्मक परिदृश्यों का मॉडल बना सकता हूँ, वर्तमान पी/ई बनाम ऐतिहासिक की जाँच कर सकता हूँ, और आगामी ट्रिगर्स का विवरण दे सकता हूँ। बस मुझे बताएँ!